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O mercado de câmbio (O mercado Forex é um sistema estável económico organizacional e de relações que surgem quando da realização de transações de compra ou venda de estrangeiros moeda, documentos de pagamento em moedas estrangeiras, bem como de operações para o movimento de capital de estrangeiros os investidores [1] [2].

No mercado de câmbio, os interesses dos investidores, compradores e vendedores de valores de moeda são coordenados. Western economistas caracterizam o mercado de câmbio a partir de um organizacionais e do ponto de vista técnico como um agregado de rede de modernos meios de comunicação de conexão nacional e estrangeira bancos e corretagem empresas [3].

Operações no mercado forex para fins de negociação, especulativo, cobertura e de regulação (moeda intervenções de bancos centrais).

Ilustração da idéia de conversão de moeda pares

História  

Pré-requisitos para a formação do mercado de câmbio  

As operações de câmbio existia no mundo antigo e no Idade Média. No entanto, os modernos mercados de moeda surgiu no Século 19. Os principais pré-requisitos que contribuíram para a formação do mercado de câmbio no sentido moderno foram os seguintes [2]:

O desenvolvimento nacional, os mercados de câmbio e de sua interação formada uma única moeda mundial de mercado, em que as principais moedas, começou a circular livremente em centros financeiros do mundo.

Desenvolvimento de operações no mercado de câmbio  

Historicamente, os dois principais métodos de pagamento foram distinguidos em circulação internacional: rastreamento e remessa, que foram usados em circulação internacional antes do Primeira Guerra Mundial e parcialmente (em menor medida) entre o Primeiro e o Segunda Guerras Mundiais [2].

O termo "rastreamento" está associado com o uso de um projeto de lei de câmbio - rascunhos. Ao pagar por este método , o credor emite uma letra de câmbio para o devedor em sua moeda (por exemplo, um credor em Londres apresenta um devedor em Chicago com uma demanda para o pagamento de uma dívida no dólares) e vende-o em seu mercado de câmbio em que o banco do comprador taxa. Assim, quando o rastreamento, o credor age como uma parte ativa, ele vende um projeto de lei na moeda do devedor em seu mercado de câmbio.

Quando a remissão, o devedor age como uma pessoa ativa: ele compra a moeda do credor em seu mercado de câmbio à taxa do vendedor.

Nos primeiros anos após a II Guerra Mundial até a década de 1950, quando restrições em matéria de câmbio estavam no lugar, lugar (com entrega imediata de moeda) e" para a frente "as operações a prazo dominado nos países industrializados .

Desde a década de 1970, futuros e opções transações em moeda começou a se desenvolver. Este tipo de operações desde que novas oportunidades para todos os participantes no mercado de câmbio, tanto para moeda os especuladores e para os hedgers, que é, para proteger contra riscos de moeda e receber especulativa lucros. Os bancos começaram a fazer operações de câmbio em combinação com taxa de juros swaps.

O moderno mercado de forex  

No Dia 15 De Agosto, 1971, EUA Presidente Richard Nixon anunciou uma decisão para abolir a livre conversibilidade de o dólar em ouro (abandonado o padrão-ouroassim, unilateralmente, recusando-se a implementar o Acordos de Bretton Woods (segundo o qual o dólar foi apoiado por ouro, e todas as outras moedas ao dólar).

Em dezembro de 1971, o Acordo Smithsoniano foi atingido em Washington, de acordo com o qual, em vez de 1% flutuações na taxa de câmbio contra o dólar americano, flutuações de 4,5% (de 9% para não-dólar pares de moeda) começou a ser permitido [4]. Isso destruiu a taxa de câmbio estável do sistema e foi o evento culminante no crise do pós-guerra sistema monetário de Bretton Woods. Ele foi substituído pelo Jamaican a moeda do sistema os princípios que foram estabelecidos em Março 1971 na ilha de Jamaica com a participação de 20 estados mais desenvolvidos do não-bloco comunista. A essência da mudança que ocorreu foi reduzido para um mais flexível a política com relação a preço de ouro. Se anteriormente as taxas de câmbio estável, devido ao padrão-ouro, em seguida, depois de tais decisões, a taxa flutuante de ouro levou a inevitáveis flutuações nas taxas de câmbio entre moedas. Isso deu origem a um campo relativamente novo de atividade - troca de moeda [5], quando a taxa de câmbio começou a depender não só do equivalente em ouro da moeda, mas também no mercado de oferta e demanda para isso.

Um número de problemas surgiu rapidamente, e em 1975, O Presidente Francês, Valéry Giscard d'Estaing e a Chanceler alemã Helmut Schmidt (ambos ex-ministros das finanças), sugeriu que os chefes de outros grandes estados Ocidentais, reúnem-se num estreito círculo informal para face-a-face de comunicação. O primeiro G7 cimeira (em seguida apenas seis participantes) foi realizada em Rambouillet, com a participação da EUA, Alemanha, A Grã-Bretanha, França, Itália e Japão (Canadá se juntou ao clube em 1976, a partir de 1998, para 2014 Rússia era um membro do clube). Um dos principais tópicos de discussão foi a transformação estrutural do sistema monetário internacional.

No Dia 8 De Janeiro, 1976, em uma reunião de ministros da FMI os países-membros no Kingston (Jamaica) um novo acordo foi adotado na estrutura do sistema monetário internacional, que tinha a forma de emendas ao FMI carta. O sistema substituiu o sistema monetário de Bretton Woods. Muitos países têm, na verdade, abandonado a punção da moeda nacional ao dólar ou ao ouro. No entanto, foi somente em 1978 que o FMI oficialmente permitido tal recusa [4]. Desde esse momento, livremente flutuante, a taxa de tornar-se o principal método de troca de moeda.

No novo sistema monetário, o princípio da determinação do poder de compra da moeda com base no valor do seu equivalente em ouro (Padrão-Ouro) foi finalmente abandonado. O dinheiro dos países participantes do acordo a que deixou de ter uma oficiais de ouro de conteúdo, o câmbio começou a tomar lugar no livre mercado de câmbio (Inglês  mercado de câmbio, forex) em preços livres.

A formação da taxa flutuante de sistema led de três resultados importantes:

  1. Importadores, exportadores e estruturas bancárias servindo eles foram forçados a se tornarem participantes regulares no mercado de câmbio, desde que as alterações nas taxas de câmbio podem afetar os resultados financeiros do seu trabalho, tanto positivamente quanto negativamente.
  2. Bancos centrais tenho a oportunidade de influenciar a moeda nacional, as taxas e a influência da situação econômica no país pelo mercado métodos, e não apenas administrativas.
  3. As taxas de mais líquido as moedas nacionais são formados na base do mercado de procurar um ponto de equilíbrio entre a demanda e a oferta disponível, e uma alteração na oferta e demanda no mercado faz com que uma mudança na taxa de câmbio em uma ou outra direção.

Características do mundo moderno, os mercados de câmbio  

Mundo moderno, os mercados de câmbio são caracterizados pelas seguintes características principais [2].

  1. A natureza internacional dos mercados de câmbio com base no globalização do mundo, das relações econômicas, o uso generalizado dos meios de comunicação electrónica para transacções e liquidações.
  2. O contínuo, sem parar natureza das transações durante o dia, alternadamente, em todas as partes do mundo.
  3. Natureza unificada de operações de câmbio.
  4. O uso de operações no mercado de câmbio para efeitos de protecção contra os riscos cambiais e de crédito através de cobertura.
  5. Uma grande parte especulativa e arbitragem as transações, que são muitas vezes maiores do que as operações de câmbio associados a transações comerciais. O número de especuladores de moeda aumentou dramaticamente e inclui não só bancos e financeiro e de grupos industriais, Multinacionais, mas também de muitos outros participantes, incluindo indivíduos e legal entidades.
  6. A volatilidade de taxas de câmbio, que não dependem sempre de fundamental fatores econômicos.

O moderno mercado de moeda executa as seguintes funções [2]:

  1. Garantindo a pontualidade de pagamentos internacionais.
  2. Criação de oportunidades para a proteção contra a moeda e o risco de crédito.
  3. Assegurar a interconexão mundial de moeda, de crédito e de mercados financeiros.
  4. Criação de oportunidades para diversificação de reserva cambial da estado, bancos, empresas.
  5. A regulação do mercado de taxas de câmbio com base na interação de procura e fornecimento de moedas.
  6. A possibilidade de implementação de política monetária como parte do estado política económica. A possibilidade de implementação de ações coordenadas dos diversos estados, a fim de alcançar os objetivos de política macroeconômica no quadro de acordos interestaduais.
  7. Proporcionar oportunidades para que participantes do mercado de câmbio para receber lucros especulativos através de operações de arbitragem.

Moeda instrumentos do mercado  

No moderno mercado de câmbio, os seguintes tipos de transações pode ser distinto.

Transações em moeda com entrega imediata ("spot")  

Lugar transações são operações de compra e venda de moeda em termos de sua entrega imediata por contraparte, os bancos não mais tarde do que o segundo dia útil a partir da data da transação, durante o qual a venda / compra a taxa é fixa.

Transações em moeda com entrega imediata são os mais móveis elemento de uma moeda posição e envolvem um certo risco. Com a ajuda do "lugar" da operação, os bancos atendem as necessidades de seus clientes em moeda estrangeira através da transferência de capital, incluindo o "quente" com dinheiro, de uma moeda para outra, e realizar a arbitragem e a operações especulativas.

Encaminhar transações com moeda estrangeira  

Forward de moeda operações incluem a prazo, futuros e operações com opções, bem como os swaps de divisas.

Transacções Forward  

Para a frente as transacções incluem moeda operações de compra e venda, em que preço (compra e venda taxa de ) é determinado no momento da transação, e a oferta de moeda, isto é, o cumprimento de obrigações pelas partes, está previsto no futuro.

Encaminhar as transações são feitas no âmbito de contratos, termos de que (compra/venda de volume, prazo e local de cumprimento de obrigações) são individuais e não padrão.

Negócios futuros  

Futuros as transacções incluem modelos de contratos para compra e venda de moedas negociadas no a bolsa de valores de. Tais transações são feitas em termos de que a troca se desenvolve e que são vinculativas para todos que torna as operações com futuros. Futuros têm padrão de datas de vencimento. O mais comum é o de três meses futuros.

As trocas de líderes para a negociação de contratos de futuros são o Chicago Mercantile Exchange (CME), o New York Mercantile Exchange (NYMEX), Londres (LIFFE), Singapura (SGX), Eurex Paris (MATIF). Desde abril de 1998, na Chicago Mercantile Exchange (CME), com o apoio tecnológico da MICEX , ruble de contratos de futuros (valor nominal de 500 mil rublos, um período de seis meses), começou a ser celebrado pela primeira vez. A taxa de câmbio do rublo em relação ao dólar, que é formado no MICEX, é utilizado para avaliar as posições de negociação dos participantes no mútuo deslocamentos. Fisicamente, rubles não são exportados. Aquele que prediz a taxa de troca corretamente ganha. Negociação de futuros é realizada através deuma câmara de compensação, o que é um vendedor para cada comprador, e o comprador por cada vendedor [2].

Opções De Forex  

Uma opção (a partir de Latina  optio, bináriaé - escolha) é um instrumentos financeiros derivativos, uma contrato em que o comprador de uma opção adquire o direito, mas não a obrigação, para comprar ou vender uma determinada quantidade de moeda no futuro a um preço fixo (preço de exercício). O comprador de uma opção, no momento de pagar o prêmio da opção para o vendedor, que é, essencialmente, o preço da opção, adquire o direito de comprar (call-lidar - opção de compra) ou vender (put lidar - coloque opção) em qualquer dia, se uma opção Americana; ou em uma determinada data, uma vez por mês, se éOpção europeia).

Moeda contratos de opções são negociados por: a maior do mundo Chicago Board Options Exchange, o Europeu de Opções de Troca em Amsterdam - EOE (European Options Exchange), o Austríaco As Opções de futuros de Câmbio em Viena - OSTOV (Oesterreichische Terminboerse) [2] Opções.

Os swaps de divisas  

Um swap de moeda (Inglês  swap - exchange, exchange) é uma transação que combina a compra e venda de duas moedas sobre os termos de entrega imediata, com uma simultânea contra-transação para um determinado período, com as mesmas moedas. Cada parte é um vendedor e um comprador de uma certa quantidade de moeda. Um swap de moeda não é um padrão de contrato de câmbio.

Para operações de swap, a transação em dinheiro é realizado no a taxa spot, que no contador de transação (urgente) é ajustada tendo em conta o prémio ou desconto , dependendo da dinâmica da taxa de câmbio. Ao mesmo tempo, o cliente economiza na margem - a diferença entre as taxas de o vendedor e o comprador para uma transação de dinheiro. Operações de Swap são convenientes para os bancos: eles não criar uma posição aberta (a compra é coberto pela venda), eles temporariamente de prestar os moeda, sem o risco associado com uma mudança na sua taxa de câmbio.

Volume diário  

O Volume de transações no mercado de câmbio, bilhões de dólares

Acredita-se que o volume de negócios diários no mercado forex foi [6]:

  • em 1977, $5 bilhões.
  • em 1987, de us $600 bilhões.
  • no final de 1992, us $1 trilhão.
  • em 1997 - us $1,2 trilhão
  • em 2000, us $1,5 trilhão.
  • Em 2005-2006, o volume de volume de negócios diários no mercado de câmbio oscilou, de acordo com várias estimativas, de 2 a 4,5 trilhões de dólares.
  • em 2010 - 4 trilhões de dólares [7].
  • em 2013 - de 5,3 trilhões de dólares [8].
  • em 2016 - 5.1 trilhões de dólares [9].
  • em 2019, de 6,6 trilhões de dólares [10].

Até 2020, crescimento intra-volume de negócios no mercado de forex pode chegar a 10 trilhões de dólares [11].

O Banco de pagamentos Internacionais realiza periodicamente um estudo em grande escala, do mercado de forex, a cada três anos, desde 1989. O relatório final contém informações sobre mercado volume de negócios, estrutura e dinâmica. O relatório mais recente foi lançado em setembro de 2019 e está disponível no site oficial [12].

No entanto, não há dados exatos, uma vez que este é um sobre-o-mercado de balcão, e não há nenhuma exigência para registro obrigatório e publicação de dados de transações. Parte deste volume é fornecida pela margem de negociação, nos termos da qual é permitida a celebração de contratos quantidades que excedem significativamente o capital real do participante na transação. Independentemente da natureza e da finalidade das operações, de um grande volume diário é uma garantia de alto liquidez este mercado.[ fonte não especificada 1110 dias ].

Participantes do mercado de câmbio  

Os participantes do mercado de câmbio são: bancos centrais, bancos comerciais, empresas, trocas de moeda, moeda corretores e, indiretamente, outros agentes económicos.

Bancos centrais  

Bancos centrais - sua função é gerenciar governo reservas cambiais e garantir a estabilidade da taxa de câmbio. Para implementar estas tarefas, tanto direta intervenções cambiais e influência indireta pode ser realizada através de regulamento do nível a taxa de refinanciamento, as exigências de reserva, etc.

Bancos comerciais  

Bancos comerciais - eles carregam a maior parte de câmbio transações. Outros participantes do mercado, possuem contas em bancos e realizar conversão e depósito-operações de crédito necessário para os seus fins através deles. Os bancos concentram as necessidades totais da mercadoria e os mercados de ações em moeda de troca, bem como em atrair colocação de fundos. Além de satisfazer os pedidos dos clientes, os bancos podem realizar operações por conta própria em suas próprias custas. Em última análise, internacional, mercado de câmbio ( forex) é um mercado interbancário de transações.

A maior influência é exercida por grandes bancos internacionais, cujo volume diário de transações atinge bilhões de dólares. O volume de um interbancário contrato com a entrega real da moeda no segundo dia útil (mercado spot) é geralmente de cerca de 5 milhões de Dólares americanos ou seu equivalente. O custo de uma conversão de pagamento é de 60 a 300 dólares. Além disso, você tem que arcar com os custos de até 6 mil dólares por mês para o interbancário de informações e negociação de terminal. Devido a estas condições, o Forex não realizar conversões de pequenas quantidades. Para fazer isso, é mais barato ligar para intermediários financeiros (de um banco ou de um câmbio corretor).), que vai converter para um determinado percentual do valor da transação. Com um grande número de clientes e multidirecional ordens, uma situação interna compensação regularmente surge, quando o intermediário não precisa de contato de terceiros de contraparte (não há necessidade de realizar uma real conversão, através de Forex). Mas os intermediários sempre receber as suas comissões de clientes. Devido ao fato de que nem todas as ordens do cliente chegar para Forex, intermediários pode oferecer a seus clientes de comissões, que são significativamente mais baixos do que o custo directo de operações de Forex. Ao mesmo tempo, se intermediários são eliminados, o custo de conversão para o cliente final vai inevitavelmente aumentar.

Trocas de moeda  

Trocas de moeda - em um número de países que não são nacionais, trocas de moeda, cujas funções incluem a troca de moedas para pessoas jurídicas e a formação de um mercado de taxa de câmbio. O estado geralmente ativamente regula o nível da taxa de câmbio, aproveitando a compacidade do local mercado de câmbio.

Moeda corretores  

Moeda corretores - a sua função é reunir o comprador e o vendedor da moeda estrangeira e a implementação de uma conversão ou de empréstimo e depósito de operação. Para a sua mediação, corretoras cobram uma comissão de corretagem como uma porcentagem do valor da transação. Mas o montante desta comissão é muitas vezes menor do que a diferença entre o banco do juros do empréstimo e o banco, a taxa de depósito. Os bancos também pode executar essa função. Neste caso, eles não emitir um empréstimo e não arcam com os riscos correspondentes.

Empresas  

Empresas envolvidos em operações de comércio exterior - total de aplicações a partir importadores forma estável a demanda por moeda estrangeira, e a partir de exportadores - de sua oferta, inclusive sob a forma de depósitos em moeda estrangeira (temporariamente livre de saldos em contas em moeda estrangeira). Como regra, as empresas não têm acesso directo ao mercado de câmbio e realizar a conversão de depósitos e de operações de bancos comerciais.

Demais pessoas jurídicas  

Internacional as empresas de investimento, pensões e fundos de hedge, as companhias de seguros - sua tarefa principal é diversificada de ativos de gerenciamento de portfólio, o que é conseguido através da colocação de fundos em títulos de os governos e empresas de vários países. No revendedor gíria, eles são chamados simplesmente de fundos (Inglês  fundos). Esse tipo também pode ser atribuído à grande as corporações transnacionais que realizar estrangeira produção de investimentos: a criação de sucursais, joint ventures, etc.

Particulares  

Indivíduos - cidadãos realizar uma ampla gama de operações, cada uma das quais é pequeno, mas, no total, eles podem formar uma significativa demanda adicional ou de alimentação: pagamento para estrangeiros turismo; as transferências de dinheiro de salários, de pensões, de taxas; compra/venda de caixa de moeda como reserva de valor; especulativo operações de câmbio.

Regulamento de negociação especulativa  

Forex é baseado no princípio de de livre conversão de moeda, o que implica a ausência de interferência do governo na conclusão de operações de câmbio (não há taxa de câmbio oficial, não há restrições sobre a direção, os preços e volumes de transações), e as garantias de liberdade de tais operações. Ao mesmo tempo, regras e restrições no fornecimento de serviços intermediários são geralmente estabelecidos, que regulam, em primeiro lugar, a relação entre o cliente (comerciante) e um intermediário (broker) [13].

A Grã-Bretanha  

No Reino UNIDO, regulamentação funções dos mercados financeiros são realizadas pelo Autoridade de Serviços financeiros (FSA) [ 14]. 

EUA  

Nenhum NÓS, o regulador do mercado de câmbio é o governo" Commodity Futures Trading Commission " [15]. Além disso, um monte de trabalho no desenvolvimento de regras de negociação, condições para a prestação de serviços de corretagem e de resolução de conflitos é realizada pela organização não-governamental National Futures Association (NFA) .  Esta organização também recolhe e analisa especial relatando que os corretores de membros da associação são necessárias para fornecer. Não é só nos EUA que NFA exigências são atendidas, como a American comerciantes privados e fundos estão cautelosos abertura de contas em uma empresa que não cumprir com eles [16].

A NFA regras e regulamentos são mais rigorosas que as do FSA. Às vezes, eles não tanto ajudar e proteger, como limite o comerciante. Um dos mais recentes exemplos é o requisito para fechar transações do cliente, sem falhas, de acordo com o FIFO regra (primeiro a entrar, primeiro a sair) [17].

Desde Julho De 15, de 2011, as limitações do Dodd -Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act em vigor, de acordo com o que NÓS, cidadãos (pessoa física e jurídica), estão proibidos de over-the-counter com instrumentos financeiros [18].  

Ucrânia  

O controle sobre a conduta das operações de câmbio é geralmente realizado pelo Banco nacional da Ucrânia. No entanto, as leis desses países não fornecem para o acesso gratuito e ilimitado operações de conversão. Ucrânia em Maio de 2015 nem mesmo ter uma base jurídica para a margem de negociação. Devido às peculiaridades da moeda e a legislação fiscal, russo e ucraniano centros que tratam, normalmente, não tem o direito legal para a prestação de serviços financeiros. Na maioria das vezes, eles operam sobre a base de uma licença para apostas atividades. A maioria dos grandes centros de negociação têm de registro de estrangeiro. Ao mesmo tempo, eles não têm escritórios locais de representação ou "representantes" são terceiros consultores que não têm registro oficial em nome da empresa. Local de escritórios de representação, nunca são legalmente responsáveis por cliente disputas com a companhia de pai.[ fonte não especificada 1110 dias ].

Quase ninguém é constrangido que o seu intermediário profissional vai ser legalmente localizado no offshore regulamento zona, ou, por exemplo, que todas as disputas devem ser resolvidas pelos clientes não mais do que em Londres Tribunal de Arbitragem. E como uma garantia de segurança do cliente de depósito de ataques fraudulentos vai ser uma licença da Agência Federal de Cultura Física, Desportos e Turismo - atenção! – organização e manutenção de sorteios e estabelecimentos de jogos de azar. Em geral, quase completa liberdade reina no mercado russo no acesso ao mercado Forex.

Muitas vezes você pode ouvir objeções que, no Ocidente, puramente forex escritórios não estão sujeitos a directa do estado regulamento. Dizer, o mercado é especial, livre em sua essência, over-the-counter. A negociação é realizada através de telefones e a Internet. Cada revendedor empresa, na verdade, é o seu próprio mercado para os seus clientes. Em geral, não há verdadeira compra e venda de moeda aqui, então não há quase nada regular. Este é um jogo-jogo econômico, não para os marginalizados, mas para os intelectuais.

Os liberais estão a mentir. O mercado de moeda em si em uma escala global é, de fato, não sujeita a regulação. Mas a relação entre um agente e um cliente decente países é muito bom. Operações financeiras são claramente separada do negócio de jogo [19]

Em 3 de agosto de 2012, o Banco nacional da Ucrânia aprovou o Decreto Nº 327, de acordo com a qual apenas os bancos estão habilitados a prestar serviços para operações de arbitragem com moedas e banco de metais em termos de margem de negociação [20], bem como realizar tais operações para os seus próprios fins. A resolução contém direta proibição de tais operações não-bancos (pessoas jurídicas e empresários individuais). As atividades de organizações registadas fora da Ucrânia, não são abrangidos por esta resolução. Em 3 de Março de 2015, um projecto de lei [21] regulamenta a atividade de comerciantes de forex no território da Ucrânia foi registrado no Parlamento da Ucrânia, sob o número 2290. [22]

Rússia  

Moeda de troca na Rússia está ficando mais e mais formas organizadas. Um dos primeiros na direção de desenvolvimento de normas e proteger os direitos dos comerciantes foi a Comissão para a Regulamentação das Relações dos Participantes do Mercado Financeiro (KROUFR), criada em 2003. [23] As decisões da KROUFR são obrigatórias somente para as organizações que fazem parte dela, e para o resto eles são consultivo. Em Fevereiro 5, 2009, negociação de futuros de moeda começou a RTS bolsa de valores [24].

O mercado forex não é uma atividade profissional dos participantes no mercado de valores mobiliários. Federal Mercados Financeiros Serviço de Rússia (carta Nº 09-VM-02/16341 datada de 16 de julho, 2009) afirmou claramente que as atividades de forex participantes do mercado não se aplicam às atividades dos profissionais participantes do mercado de valores mobiliários e não estejam regulados por especificado Lei Federal ou de actos jurídicos da FFMS da Rússia. A letra diz:

Relações relacionadas às atividades no mercado de câmbio, incluindo atividades para arrecadar fundos para as operações no mercado de câmbio, não são regulados pela agência de actos jurídicos da união Federal Mercados Financeiros Serviço da Rússia, licenças emitidas pelo Federal Mercados Financeiros Serviço da Rússia não fornecem o direito de realizar esses tipos de atividades.

Em Março De 2012, o Ministério das Finanças da Federação russa realizada a primeira discussão sobre a possibilidade de regular o mercado forex, com a respectiva empresas russas. Como resultado, os representantes do Ministério das Finanças não fez quaisquer declarações. Durante o debate, os participantes não chegaram a um consenso sobre os princípios e mecanismos de regulação deste mercado [25].

Legislativo incerteza permitiu a criação de empresas a imitar os corretores de Forex. Muitas vezes, essas empresas oferecem para investir fundos por transferência de dinheiro para a empresa ou selecionado comerciantes, prometendo colocar fundos no mercado Forex, mas na verdade isso não é feito. Depois de um tempo a empresa desaparece. Em 2012, 11 tais empresas foram identificadas na Rússia, e o mesmo número em 2013; em 4 meses de 2014, 6 tais empresas foram identificadas [26].

Em 9 de dezembro de 2014, a Duma de estado da Federação russa aprovada na segunda leitura um projeto de lei que regulamenta o trabalho dos revendedores no mercado de forex [27]. A Lei "Sobre o Mercado de valores Mobiliários" foi complementada com o artigo "Atividades de Forex Dealer". Tal atividade é a conclusão, em seu nome e por sua própria conta de contratos de desorganização de leilões com indivíduos que não são empreendedores individuais. Obrigações ao abrigo destes contratos dependem da mudança na taxa de câmbio de uma moeda contra outra moeda (o preço de um par de moedas).

O texto do contrato entre o forex dealer e o físico. a pessoa deve ser registrado com o SRO (Organização de auto-regulação de comerciantes de Forex). Reclamações decorrentes de tal contrato, estão sujeitos à proteção judicial. Uma forex concessionário tem o direito de realizar suas atividades somente após se juntar a SRO. SRO forma um fundo de compensação para os pagamentos em caso de não-cumprimento ou cumprimento inadequado das obrigações por membros da associação. A taxa de entrada para este fundo, no valor de 2 milhões de rublos. forex negociantes produzir ao aderir a SRO. Forex negociante de fundos próprios deve ser de pelo menos 100 milhões de rublos[ fonte não especificada 1110 dias ].

As alterações, que regulamenta o mercado de forex na Rússia entram em vigor em 2 fases: a partir de 1 de outubro de 2015 e a partir de 1 de janeiro de 2016. Começando a partir de 1 de outubro, as novas empresas não serão capazes de começar a operar no mercado forex, e as empresas que já operam deve obter as devidas licenças. As empresas que não têm licenças de 1 de janeiro de 2016 não será capaz de operar no território da Federação russa. [28] [29] [30]

No início de 2016, não de uma única empresa de prestação de moeda serviços de negociação no mercado forex cumprido as exigências da lei. Até agora, apenas uma empresa conseguiu obter uma licença do Banco da Rússia, e mais alguns tenham apresentado aplicações relevantes. No entanto, a licença não é a única condição que permite o trabalho no mercado Forex. Além disso, as empresas tiveram de participar de uma organização de auto-regulação (SRO). Uma contradição se levantou, desde o regulador necessários para se juntar a SRO partir de 1º de janeiro, e a lei definir o procedimento para acreditação de SROs no Banco da Rússia começou a operar somente a partir de 11 de janeiro. A este respeito, os agentes de mercado, a fim de não violar as exigências da legislação russa, foram forçados a agir por meio de empresas offshore [31].

Revogação de licenças  

Em 27 de dezembro de 2018, o Banco Central da Rússia decidiu cancelar as licenças dos cinco maiores russo negociantes forex: Forex Club, Correção De Comércio, Trustforex, Alpari Forex e Teletrade Grupo. A principal razão apontada foi o fato de que o mercado forex negociantes usado suas licenças de publicidade agressiva. Os cidadãos que fui pego por este anúncio, como regra, para a esquerda com um acordo estabelecido com uma russa de forex licenciado negociante, mas com uma das empresas estrangeiras que operam sob uma marca similar [32].

Características da tributação  

As atividades de russo organizações de prestação de serviços que lidam no total estão sujeitos a russa tributação. Um centro de tratamento (ou de um banco) paga imposto de renda, e um agiota paga um jogo de impostos (Moscovo - 100 salário mínimo por mês a partir de cada casa de apostas da mesa de dinheiro). Rendimentos de serviços adicionais (formação, consultas, treinamentos, etc.) também está sujeito a imposto de renda e IVA. Uma empresa estrangeira paga imposto sobre os rendimentos de serviços prestados no território da Federação russa somente se eles são fornecidos através de uma permanente escritório de representação da empresa. Caso contrário, a empresa não tem russa impostos [33].

A renda dos clientes dos centros de negócio está sujeito a tributação no imposto sobre o rendimento pessoal taxa de 13%. Se o corretor é um russo de organização e, em seguida, a obrigação de calcular, reter o cliente e pagar o montante do imposto é deslocado para os ombros da corretora, que atua como um agente de imposto para o seu cliente. Caso contrário, o cliente é obrigado, independentemente de calcular, declarar e pagar imposto de renda pessoal[ fonte não especificada 1110 dias ].

Até recentemente, russo legislação tributária teve um número de falhas - em particular, para as operações com derivados de matérias-primas, commodities, moedas e outros ativos rentáveis (positivo) transações não foram adicionados ao inúteis (negativo), e o imposto foi calculado exclusivamente a partir de positivo transações. No entanto, na prática, em nome do senso comum, corretores de calculado o imposto sobre o rendimento pessoal, tendo em conta negativa transações [34].

Desde 2010, emendas à Código do imposto da Federação da rússia a entrar em vigor [35]. Agora a base tributária para os instrumentos financeiros das operações a prazo é calculado com compensação (resultados positivos e negativos são somadas), as perdas são transferidas para os períodos seguintes. No entanto, os instrumentos do mercado de Forex não pertencem aos instrumentos de operações de futuros para fins de imposto, a compensação de perdas é impossível [36].

Malásia  

Em fevereiro de 2012, o Ringgit Nacional Fatwa O conselho decidiu que a negociação no mercado de câmbio (forex) é proibido para os Muçulmanos. Que o Presidente do Conselho de Sri Abdul Shukur Husin afirmou[ fonte não especificada 1093 dias ]:

Um estudo realizado pelo comitê concluiu que essa negociação envolve o speculation da moeda corrente, o que é contrário à lei Islâmica.

Por esta razão, o nacional fatwa conselho decidiu que é haram para os Muçulmanos a se envolver de tal negociação.

A proibição aplica-se principalmente para os indivíduos. Bancos especializados e trocadores vai continuar a trabalhar sem restrições [37].

Riscos  

  • O uso de alavancagem leva não só a um aumento da rentabilidade das operações, mas também proporcional vários aumento no risco de perdas [38].
  • Flutuações nas taxas de câmbio são, simultaneamente, influenciado por um grande número de contraditório e multidirecional fatores que são difíceis de prever, mas que podem ter um impacto significativo sobre os resultados da negociação especulativa, especialmente quando se utiliza um grande alavancagem [38].
  • O corretor pode manipular os preços, que serão diferentes a partir de fontes independentes de cotações.

Em 2007, o u.s. Commodity Futures Trading Commission (CFTC), o regulador dos EUA mercado de câmbio, observado um aumento na ocorrência de fraudes em não-bancárias moeda de negociação da indústria. Além disso, o principal objeto da fraude é um operador privado. Na Rússia... o nível de fraude é muito maior [38].

  • Um ponto problemático pode ser o mecanismo para processamento de encomendas para as transações a preços pré-determinados (processamento da ordem), o que não garante a obrigatória a execução de uma ordem.
  • Quando um corretor vai falência, seus clientes maioria das vezes não é possível receber os seus fundos da sua conta de trading.

Às vezes, a fraudulentos ações de centros de negociação são processados. Nos Estados Unidos, os tribunais equivale a fraude "a promessa de lucros constantes, a não-divulgação de informações sobre os riscos para os comerciantes, a atribuição de inexistente títulos e licenças", e solicitar o encerramento de violar as empresas, indenização, compensação [39]. Mesmo em ventos zonas, devido a "uma ameaça para a segurança nacional da república e a proteção de sua reputação como um centro de serviços financeiros", alguns inescrupulosos corretores de ter as suas licenças suspensas [40].

Na maioria das vezes, esquemas fraudulentos são encontrados no campo de confiança de gestão de fundos no mercado forex. Código Civil da Federação russa na Arte. 1013 não permite o gerenciamento de confiança exclusivamente de fundos monetários. Devido à falta de informação confiável e de regulamentação legislativa, torna-se possível manipular facilmente o dinheiro confiado a gestão [41]. Hoje, muitas plataformas de negociação de ferramentas especiais para fornecer o proprietário do capital, com a possibilidade de externo controle permanente sobre o estado da conta, que é a confiança na gestão do comerciante, o que reduz a possibilidade de acções fraudulentas, mas não reduz os problemas jurídicos em situações problemáticas.

Forex cozinhas  

Cozinha - no corretagem jargão a designação interna compensação quando os pedidos dos clientes para as transações são satisfeitas devido ao contador de pedidos de outros clientes com o mesmo corretor ou pelo corretor de si. Isso permite aumentar a velocidade e reduzir o custo das operações. Interno de compensação tem-se generalizado, não só no over-the-counter segmentos da estoque e mercados de câmbio, mas também é amplamente utilizado em assentamentos usando cartões de plástico.[ fonte não especificada 1110 dias ].

Se o corretor não tem um contador de ordem e nenhuma operação externa é realizada, a corretora atua de forma independente como o lado oposto a transação e um conflito de interesse surge - o cliente do lucro se transforma em uma perda para o corretor, e o cliente da perda se transforma em mediador de lucro. A única garantia da ausência de um tal conflito de interesse é a conduta de todos os contratos, através do intercâmbio, o que leva a um aumento de custos indiretos[ fonte não especificada 1110 dias ].

"Cozinha" é proibida por lei em um número de países: pode ser considerado fraude [42] [43] e ser criminalmente punível [44]. Mas essa responsabilidade aplica-se para os ativos que são negociados em bolsas de valores. Uma série de especialistas acreditam [45] que o legislativo proibições em muitas formas de apuramento interno, introduzida no início do século 20, estão desatualizados e deve ser abolido.

O Forex é, por sua natureza, uma sobre-o-mercado de balcão, com pouca ou nenhuma regulação do governo. Alguns corretores de forex trabalho com uso extensivo de apuramento interno (de acordo com a "cozinha" esquema) [46] [47]. Não há obrigação de publicar relatórios sobre operações de câmbio, o que não permite confiável para o monitoramento externo. Devido a isso, não há nenhuma maneira de provar ou refutar a extensão do uso de interno de compensação por corretores de forex.

Críticas  

Exchange especialista em negociação Alexander Elder acredita que não são honestos corretores do mercado forex, mas eles são muito poucos [48]. D. V. Timofeev, professor na Perm ramo de a Escola Superior de Economia , acredita que o varejo forex não tem mercado ou benefícios sociais, é um jogo de azar, um cara de loteria, tem muito em comum com um cassino, e é mais fácil para fechá-lo do que para tentar regular [49].

veja também  

Notas  

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  3. Knyazeva E. G., Mokeeva N. N., Rodicheva V. B., Zaborovsky. VE Internacional, mercado de câmbio e moeda de negociação. - Yekaterinburg: Urais, Na Imprensa Da Universidade, De 2014. - P. 88. - 120 p. ISBN 978-5-7996-1228-3.
  4. Jump back:1 2 Cornelius Luca. Negociação nos mercados globais de divisas = Negociação em Mercados Globais de divisas. - 2º. -M.:Alpina Livros De Negócios, 2005. - S. 41-43. — 716 p. -2000 cópias.  -ISBN 5-9614-0206-1.
  5. Cornelius Luca. Negociação nos mercados globais de divisas = Negociação em Mercados Globais de divisas. - 2º. - M.: Alpina Livros De Negócios, 2005. - S. 31. - 716 p. - 2000 cópias.  - ISBN 5-9614-0206-1.
  6. Cornelius Luca. Negociação nos mercados globais de divisas = Negociação em Mercados Globais de divisas. - 2º. - M.: Alpina Livros De Negócios, 2005. - S. 21-23. — 716 p. - 2000 cópias.  - ISBN 5-9614-0206-1.
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Literatura  

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